Crypto Regulation in the United States: A 2026 Snapshot

The United States remains at a pivotal moment in the development of a comprehensive regulatory framework for digital assets. While activity at both the federal and state levels has accelerated, the current landscape remains somewhat fragmented, with overlapping authorities, evolving policy positions, and increasing competition among jurisdictions.

Where does U.S. crypto legislation stand today, and what should market participants be watching?

A Fragmented but Evolving Federal Framework

At the federal level, no single, unified statutory regime governs digital assets. Instead, oversight is divided among multiple agencies, each applying existing authorities to different aspects of the market:

• The Securities and Exchange Commission (SEC) continues to assert jurisdiction over digital assets it characterizes as securities.
• The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) maintains authority over digital asset derivatives and certain spot market activities.
• Banking regulators, including the Office of the Comptroller of the Currency (OCC), Federal Reserve, and Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), have taken a cautious but gradually more structured approach to bank involvement in digital asset activities.

At the same time, Congress has increased its focus on digital asset legislation, particularly in two areas:

• Stablecoins: Legislative proposals seek to establish reserve, licensing, and supervisory frameworks for payment stablecoin issuers.
• Market Structure: Ongoing discussions aim to clarify the division of authority between the SEC and CFTC and define when digital assets fall within each regulator’s jurisdiction.

While momentum is building, comprehensive federal legislation has not yet been enacted, leaving key questions unresolved.

State-Level Developments and Regulatory Competition

In the absence of a unified federal regime, states have played a significant role in shaping the country’s regulatory environment. A growing number of jurisdictions have adopted or proposed frameworks designed to attract digital asset businesses.

• New York offers the most established regime through its BitLicense and digital asset trust company framework, covering licensing, custody, consumer protection, and comprehensive compliance obligations, though it is often viewed as highly rigorous and may present a higher barrier to entry for market participants.
• Wyoming has taken a crypto-forward approach, introducing special purpose depository institutions (SPDIs) and comprehensive digital asset legislation covering custody, banking and payments activities, corporate structures (including DAOs), and the legal classification of digital assets—creating one of the most fully integrated state-level frameworks in the country.
• Texas, Florida, Arizona, and Nevada have pursued more flexible, business-friendly approaches, focusing on digital asset custody, commercial law recognition, and support for mining and blockchain infrastructure, rather than implementing comprehensive licensing regimes.
• Delaware has recently proposed legislation aimed at integrating digital assets into its banking and trust company framework and establishing a state-level stablecoin regime, reflecting a more institution-focused approach designed to attract banks, trust companies, and compliant issuers seeking a regulatory environment aligned with evolving federal policy.

Key Themes Shaping the U.S. Landscape

Several themes are emerging across both federal and state developments:

• Regulatory Fragmentation – Multiple agencies and jurisdictions continue to assert overlapping authority, creating complexity for market participants.
• Convergence Around Stablecoins – Stablecoins remain a central focus for policymakers, with increasing alignment around reserve, redemption, and supervisory expectations.
• Institutional Integration – Regulators are gradually opening pathways for banks and traditional financial institutions to engage in digital asset activities, particularly in custody and payments.
• Jurisdictional Competition – States are actively positioning themselves to attract digital asset businesses through tailored legal frameworks.

What This Means for Market Participants

For companies operating in or entering the U.S. market, the current environment presents both opportunities and challenges:

• Strategic Domicile Decisions – Choice of state jurisdiction is becoming increasingly important, particularly for licensing, custody, and stablecoin activities.
• Regulatory Uncertainty – The absence of a comprehensive federal framework requires market participants to navigate evolving and sometimes inconsistent requirements.
• Forward-Looking Alignment – Market participants that align their structures and strategies with emerging federal and state standards may be better positioned as the regulatory landscape continues to evolve.

Looking Ahead

The trajectory of U.S. crypto regulation will likely depend on whether Congress is able to enact federal legislation, particularly in the stablecoin and market structure areas, and how regulators continue to coordinate their regulatory frameworks.

In the near term, the U.S. is expected to remain a hybrid system: a combination of federal oversight and increasingly sophisticated state-level regimes.

White and Williams’ Blockchain and Digital Assets Practice is closely monitoring these developments and is available to assist clients in navigating the evolving U.S. regulatory landscape, assessing jurisdictional strategies, and structuring compliant digital asset operations.

For more information, please contact:

Clara Krivoy, Partner, Chair, Latin America and Blockchain and Digital Assets practice groups, krivoyc@whiteandwilliams.com; 212.631.1243.

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Regulación de Activos Digitales en Estados Unidos: Panorama Regulatorio 2026

Estados Unidos atraviesa un momento clave en el desarrollo de un marco regulatorio integral para los activos digitales. Aunque la actividad tanto a nivel federal como estatal se ha acelerado, el panorama actual sigue siendo algo fragmentado, con autoridades superpuestas, posturas políticas en evolución y una creciente competencia entre jurisdicciones.

¿Cuál es el estado actual de la regulación de los activos digitales en Estados Unidos y a quiénes afecta?

Un marco federal fragmentado pero en evolución

A nivel federal, no existe un régimen legal único que regule los activos digitales; por el contrario, la supervisión se distribuye entre múltiples agencias, cada una con competencia sobre distintos aspectos del mercado:

• La Securities and Exchange Commission (SEC) ejerce jurisdicción sobre activos digitales que caracteriza como valores.
• La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mantiene autoridad sobre los derivados de activos digitales y ciertas actividades del mercado spot.
• Los reguladores bancarios, incluyendo la Office of the Comptroller of the Currency (OCC), Federal Reserve, y Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), han adoptado un enfoque cauteloso pero gradualmente más estructurado respecto a la participación bancaria en actividades relacionadas con activos digitales.

Al mismo tiempo, el Congreso en Estados Unidos ha aumentado su interés en la legislación sobre activos digitales, especialmente en dos áreas:

• Stablecoins (o criptomonedas estables): Las propuestas legislativas buscan establecer marcos de reserva, licencias y supervisión para los emisores de stablecoins.
• Estructura del mercado: Las discusiones actualmente en curso buscan aclarar la división de funciones entre la SEC y la CFTC y definir cuándo los activos digitales entran bajo la jurisdicción de cada ente regulador.

Aunque esta tendencia regulatoria va cobrando fuerza, aún no se ha promulgado una legislación federal integral, lo que deja preguntas clave sin resolver.

Desarrollos a nivel estatal y competencia regulatoria

En ausencia de un régimen federal unificado, los estados han desempeñado un papel significativo en la configuración del entorno regulatorio. Un número creciente de estados ha adoptado o propuesto marcos normativos diseñados para atraer a empresas del sector de activos digitales.

• Nueva York ofrece el régimen más establecido a través de su marco BitLicense y de sociedades fiduciarias de activos digitales, que cubre licencias, custodia, protección al consumidor y obligaciones integrales de cumplimiento, aunque a menudo se considera muy riguroso y puede suponer una barrera de entrada más alta para los actores del mercado.
• Wyoming ha adoptado un enfoque orientado hacia las criptomonedas, introduciendo instituciones depositarias de propósito especial (SPDIs) y una legislación integral sobre activos digitales que abarca custodia, actividades bancarias y de pagos, estructuras corporativas (incluidas las DAOs) y la clasificación legal de los activos digitales, ofreciendo uno de los marcos estatales más integrados del país.
• Texas, Florida, Arizona y Nevada han adoptado enfoques más flexibles y favorables para los negocios, centrándose en la custodia de activos digitales, el reconocimiento del derecho mercantil así como el apoyo a la minería y la infraestructura blockchain, en lugar de implementar regímenes de licencias integrales.
• Delaware ha propuesto recientemente una legislación destinada a integrar activos digitales en su marco bancario y de sociedades fiduciarias y establecer un régimen de stablecoins a nivel estatal, reflejando un enfoque más centrado en las instituciones, diseñado para atraer a bancos, compañías fiduciarias y entes emisores que buscan un entorno regulatorio alineado con la evolución de la política federal.

Algunos temas clave que definen el panorama regulatorio en Estados Unidos

Diversos temas están emergiendo a nivel federal y estatal:

• Fragmentación regulatoria – Múltiples agencias ejercen su autoridad de forma superpuesta, lo que genera complejidad para los participantes del mercado.
• Convergencia en torno a las stablecoins – Las stablecoins siguen siendo un foco central para los reguladores, con una alineación creciente en torno a las expectativas en materia de reservas, redención y supervisión.
• Integración institucional – Los reguladores están abriendo gradualmente vías para que bancos e instituciones financieras tradicionales participen en actividades relacionadas con activos digitales, especialmente en custodia y pagos.
• Competencia jurisdiccional – Los estados se posicionan activamente para atraer empresas de activos digitales mediante marcos regulatorios adaptados a la industria.

Qué significa esto para los participantes del mercado

Para quienes operan o contemplan ingresar al mercado estadounidense, el entorno actual plantea tanto oportunidades como desafíos:

• Decisiones estratégicas sobre el domicilio – La elección de la jurisdicción a nivel estadal cobra cada vez mayor relevancia, especialmente para aquellas actividades que requieren licencias, servicios de custodia o la emisión de stablecoins.
• Incertidumbre regulatoria – La ausencia de un marco regulatorio integral a nivel federal exige que los participantes del mercado se enfrenten a requisitos cambiantes y, en ocasiones, inconsistentes.
• Alineación con nuevos estándares – Los participantes del mercado que adapten sus estructuras y estrategias a los estándares federales y estatales emergentes estarán mejor posicionados a medida que el panorama regulatorio continúe evolucionando.

De cara al futuro

La trayectoria que seguirá la regulación de activos digitales en Estados Unidos dependerá en gran medida de si el Congreso logra promulgar leyes a nivel federal, especialmente en áreas como stablecoins y estructuras de mercado, así como la forma en que los distintos entes del gobierno coordinen sus marcos regulatorios.

A corto plazo, se espera que Estados Unidos continúe siendo un sistema híbrido, una combinación de supervisión federal y regímenes estatales cada vez más sofisticados.

La práctica de Blockchain y Activos Digitales de White and Williams sigue de cerca estos desarrollos y está disponible para ayudar a los participantes del mercado a navegar el cambiante panorama regulatorio estadounidense, evaluar estrategias jurisdiccionales y estructurar operaciones relacionadas con activos digitales conforme a la normativa aplicable.

Para más información, por favor contacte a: Clara Krivoy, Socia y Chair de las Prácticas de Latinoamérica y de Blockchain y Activos Digitales, krivoyc@whiteandwilliams.com; 212.631.1243.